Èt slankemiddel kan afgøre fremtiden i dansk aktie: Kursen er steget med 660 procent, siden topchefen trådte til

Det var mildest talt svært, da biotekselskabet Zealand Pharma gik på børsen i 2010. Aktiekursen dykkede, investorerne var få, og selskabets vigtigste middel floppede, fordi det kom for sent ud på markedet. Men nu er vinden vendt 180 grader. Zealand Pharma er den danske aktie, der er steget mest siden begyndelsen af 2022. Alene i år er aktiekursen braget op med 127 procent. »Vi er jo et fuldstændigt andet sted i dag,« siger Zealand Pharmas administrerende direktør, Adam Steensberg, når han sammenligner situationen i dag med perioden omkring børsnoteringen. Men selvom fortid er fortid, er der risiko for, at historien gentager sig. De enorme kursstigninger skyldes nemlig overvejende investorers håb om, at Zealand Pharma får et eller flere af sine fedmemidler ud på markedet. Det har firmaet ikke endnu. Håbet er især knyttet til ét af Zealand Pharmas slankemidler, der lige nu testes i lægemiddelforsøg: Petrelintid. Analytikere har ligefrem betonet, at aktiekursen kan halveres, hvis petrelintid viser et vægttab, der er svagere end ventet. Det giver selvsagt et pres på Zealand Pharmas 300 ansatte og ikke mindst Adam Steensberg, der sidder for bordenden i selskabet. Men alligevel tager topchefen det roligt, fortæller han i podcasten Millionærklubben CEO. Her ser topchefen størst potentiale Selvom Zealand Pharma har fire slankemidler i lægemiddelforsøg, er Adam Steensberg ikke bleg for at udpege det, han for tiden ser størst potentiale i: Petrelintid. For midlet, som også investorer fokuserer på, bygger på et helt andet molekyle til at give vægttab end de GLP1-molekyler, som de nuværende slankemidler fra Novo Nordisk og Eli Lilly er baseret på. »Det er nok det middel, vi er mest begejstrede for. Også fordi vi ejer alle rettighederne selv,« understreger Adam Steensberg. Molekylet hedder amylin, og de indledende studier peger i retning af, at amylin giver et cirka lige så stort vægttab som GLP1-molekyler, der er kendt for at give vægttab på cirka 15-20 procent efter 68-72 uger. Men på flere måder adskiller amylin sig fra GLP1, forklarer Adam Steensberg, der er uddannet læge. Først og fremmest giver amylin patienten en følelse af at være mæt, hvorimod GLP1-molekyler får folk til at miste appetitten – ligesom man kender det, når man er syg eller ser noget, man ikke bryder sig om. Den måske mere afgørende forskel handler om, at i omegnen af 30 procent af dem, der starter på GLP1-midler, stopper med at tage dem inden for en måned på grund af bivirkninger som kvalme og opkast. »Der tror vi, at petrelintid kan komme ind og være et alternativ for de her patienter, en mere behagelig måde at tabe sig på og opnå et tilsvarende vægttab. Vi er jo stadigvæk tidligt i udviklingen her, men de data, vi har fra de tidlige studier, er meget, meget lovende,« siger Adam Steensberg. Indtil videre har Zealand Pharma fremlagt data fra fase 1-studier, som tyder på, at petrelintid giver et vægttab på op til 8,6 procent efter 16 uger. Det flugter ret godt med det vægttab, som GLP1-midler giver efter samme tidsperiode, understreger topchefen. »Jeg er ikke bange« Men der er stadig lang vej til markedet for petrelintid. Især med tanke på, at alle lægemiddelkandidater skal igennem tre dyre forsøgsfaser, inden man kan søge om at få midlet godkendt til salg. Undervejs flopper størstedelen af midlerne. Det lykkes kun ét ud af syv lægemidler at nå fra fase 1 og helt ud til apotekernes hylder. Og petrelintid befinder sig fortsat i fase 1. Derfor er der en overhængende risiko for, at petrelintid aldrig når markedet. Selv hvis midlet når salgshylderne, er der risiko for, at store medicinalselskaber som AstraZeneca og Eli Lilly, der også udvikler rene amylin-midler, allerede har deres produkter på hylderne. Men de risici tager Adam Steensberg nogenlunde roligt. Du nævnte, at tilbage i 2010 var I kommet for sent ud med jeres diabetesmiddel. Kan du være bange for, at der er nogle andre, der kommer jer i forkøbet igen, og historien gentager sig? »Jeg er ikke bange for det, men jeg vil sige, at jeg selvfølgelig er meget opmærksom,« siger Adam Steensberg og understreger, at han mener, at Zealand Pharma står med et »rigtig, rigtig« stærkt amylin-molekyle, der muligvis er bedre end konkurrenternes. Det lyder jo meget positivt, men Adam, der er stadigvæk en risiko for, at det her amylin-produkt eller alle jeres produkter i pipeline flopper. Påvirker det dig slet ikke? »Jo, det er klart, at det ikke er noget, man har lyst til at se. Men der må man også bare sige, at det er the nature of our business. Hvis vi vidste, at det her kom i mål, så ville vi jo være et helt andet sted værdimæssigt.« Vil samarbejde med de store Uanset om midlet bliver en succes eller ej på den lange bane, er Adam Steensbergs opgave nu og her at skaffe en partner til petrelintid. For mens de store medicinalselskaber selv udvikler og senere sælger deres produkter, valgte Zealand Pharma i 2022 at skære den kommercielle forretning fra, så de nu får partnere til at tage deres produkter ud på markedet. Ifølge Adam Steensberg er der en »rigtig stærk interesse« fra flere selskaber i at stable et samarbejde på benene. Men selvom dialogerne kører, er topchefen opsat på at finde en partner til petrelintid med de samme ambitioner, som Zealand Pharma selv har. »Det er selvfølgelig de allerstørste, vi snakker med. Jeg kan ikke komme ind på specifikke navne, men jeg vil sige,at hvis man kigger på en liste over de største (medicinalselskaber, red.), så kunne det være dem alle sammen, der kunne være en attraktiv partner,« betoner Adam Steensberg. Partnerskabet er dog på plads omkring Zealand Pharmas andet mulige guldæg, der hedder survodutid. Her samarbejder Zealand Pharma med det tyske selskab Boehringer Ingelheim, og midlet testes i fase tre-forsøg. Survodutid er et GLP1-middel ligesom de eksisterende på markedet fra Novo Nordisk og Eli Lilly. Men Adam Steensberg mener, at survodutid har en plads på markedet – også selvom det, hvis alt går vel, først kan nå salgshylderne flere år efter de første GLP1-midler fra konkurrenterne. Survodutid har nemlig også en glukagonkomponent, og netop det aspekt har Zealand Pharma store forhåbninger til. »Vi mener, at glukagonkomponenten kan få fedt ud af leveren. Så ud over at være, hvad vi forventer, et rigtig godt potentielt vægttabsmiddel, så tror vi også, survodutid kan blive rigtig godt til at håndtere fedtlever,« siger Adam Steensberg. Omkring 35 procent af overvægtige har fedtlever i en eller anden grad, og helt generelt følger en række følgesygdomme ofte med, når man er overvægtig. Er det en hype? Selvom fedme er kommet i fokus de seneste år, mener topchefen ikke, at følgesygdommenes omfang er gået helt op for folk. Blandt andet derfor tror Adam Steensberg ikke, at det er en midlertidig hype, der har fået Zealand Pharma – og andre fedmeaktier – til at stige voldsomt på børserne verden over. »Du kan kalde det hype, men jeg tror stadigvæk ikke, at folk har forstået, hvor stort et problem overvægt er. Derfor tror jeg kun, at opmærksomheden vil blive større og større, men der vil blive en lidt mere nuanceret holdning til, hvordan man skal være til stede i det her marked i fremtiden,« vurderer topchefen. Uanset hvad er der fra flere sider tiltro til, at markedet for slankemedicin vokser voldsomt. Storbanken Morgan Stanley har anslået, at der blev solgt fedmemidler for seks milliarder dollar i 2023. Banken forventer, at salget vil stige til hele 105 milliarder dollar frem mod år 2030. Tiden vil vise, om Zealand Pharma til den tid har et fedmemiddel i handlen. https://www.berlingske.dk/dine-penge/et-slankemiddel-kan-afgoere-fremtiden-i-dansk-aktie-kursen-er-steget